紐時中文網：維穩第一，人民幣匯率制度又出新招
2017-05-31
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在逐漸放鬆對本國貨幣價值的控制上，中國已採取了不少表面上的措施，這是為了堵住川普總統這樣的批評人士的嘴，也是為了安慰國內外的專家們，這些人長期以來一直在敦促北京讓市場來解決這個世界第二大經濟體中日益惡化的金融問題。
紐約時報中文網報導，在逐漸放鬆對本國貨幣價值的控制上，中國已採取了不少表面上的措施，這是為了堵住川普總統這樣的批評人士的嘴，也是為了安慰國內外的專家們，這些人長期以來一直在敦促北京讓市場來解決這個世界第二大經濟體中日益惡化的金融問題。
但中國政府在週五晚些時候等於在說，「先別管這個。」
中國官員表示，他們正在「考慮」在匯率中間價的報價程序中引入一個加強對貨幣控制的變化，官員的措辭表明這個變化已經得到了批准。該做法將為中國的金融體系帶來更多的短期穩定性，穆迪投資者服務公司週三下調了其對中國債券的信用評級、指出中國的債務負擔正在不斷增長之後，中國金融體系再度受到關注。
但長期來看，這種控制貨幣的做法表明，中國正在與其近年來向世界做出的開放金融體系的承諾背道而馳，許多經濟學家說，中國如果想讓經濟健康持續地增長的話，需要開放國內的金融體系。
發生了什麼事情？
由中央銀行控制的中國外匯交易中心說，它可能會改變用來確定每天早上人民幣中間價報的方法，中間價是一個基準，中國的貨幣被允許在當日的中間價上下浮動。
每個工作日，中國政府為人民幣的價值設定一個基準，雖然定價在原則上考慮了一籃子貨幣，但美元在其中佔主導地位。然後，人民幣在這一天的升值或貶值被限制在基準上下2%的範圍內。
政府在週五表示，正在考慮引入「逆週期因子」。更確切地的名字也許應該是「含糊因子」。從根本上說，這意味著政府將不再需要按照前一天的收盤價來確定本日的基準。
為什麼要變？
2015年夏，中國的股市發生暴跌時，北京突然讓人民幣貶值，震驚了世界，那之後，很多錢開始流出中國。中國的許多人不想在國內持股票、債券或或其他資產，因為在更廣泛的全球金融市場上人民幣在貶值。
作為回應，北京加強了中國已經相當嚴格的資金外流限制。儘管如此，由於對中國負債困境和經濟增長放緩的疑慮，市場上繼續存在著人民幣進一步貶值的可能性。
中國的金融監管機構通常不會宣布，他們正在考慮在對像貨幣價值這麼重要的東西引入變化，除非已經得到了批准，所以，週五的宣布被廣泛認為是向金融機構、企業和投資者發出的變化馬上就要出台的信號。
誰是贏家、誰是輸家？
中國政府認為，中國公司和家庭將是贏家。他們資產的價值將不會因為金融市場上發生的各種各樣的事情而大起大落。川普政府可能也會很高興，因為雖然這等於是中國在操縱貨幣，但這會讓中國貨幣不再走軟。如果人民幣進一步走弱的話，可能會幫助中國的出口商，讓美國的製造商付出代價。
但長期而言，這個變化標誌著中國在把人民幣變為像美元和歐元這樣的國際貨幣的道路上大退了一步。全球投資者們希望，他們能隨著金融市場的變化、而不是在北京閉門會議決定的基礎上讓資金可預測地流動。
更廣泛地說，這個變化表明中國並不急於對世界其他地方降低自己的金融壁壘。這些壁壘產生的長期失衡，如果變得足夠嚴重的話，可能會讓全球經濟動盪。
中國食言了嗎？
是的。中國曾放鬆了對貨幣交易的限制，為的是讓國際貨幣基金組織（簡稱IMF）高興，IMF在2015年秋獎勵了北京，同意將人民幣納入包括美元在內的精英貨幣之列。人民幣實際上是在去年秋天加入到IMF這個精英貨幣俱樂部的，這提高了中國貨幣的信譽。
但IMF沒有太大可能會對中國表示不滿。其總的立場是，中國現在已是世界經濟、尤其是全球貿易如此重要的一個部份，忽視中國貨幣將是一種錯誤的做法。
【圖片為資料照】
但中國政府在週五晚些時候等於在說，「先別管這個。」
中國官員表示，他們正在「考慮」在匯率中間價的報價程序中引入一個加強對貨幣控制的變化，官員的措辭表明這個變化已經得到了批准。該做法將為中國的金融體系帶來更多的短期穩定性，穆迪投資者服務公司週三下調了其對中國債券的信用評級、指出中國的債務負擔正在不斷增長之後，中國金融體系再度受到關注。
但長期來看，這種控制貨幣的做法表明，中國正在與其近年來向世界做出的開放金融體系的承諾背道而馳，許多經濟學家說，中國如果想讓經濟健康持續地增長的話，需要開放國內的金融體系。
發生了什麼事情？
由中央銀行控制的中國外匯交易中心說，它可能會改變用來確定每天早上人民幣中間價報的方法，中間價是一個基準，中國的貨幣被允許在當日的中間價上下浮動。
每個工作日，中國政府為人民幣的價值設定一個基準，雖然定價在原則上考慮了一籃子貨幣，但美元在其中佔主導地位。然後，人民幣在這一天的升值或貶值被限制在基準上下2%的範圍內。
政府在週五表示，正在考慮引入「逆週期因子」。更確切地的名字也許應該是「含糊因子」。從根本上說，這意味著政府將不再需要按照前一天的收盤價來確定本日的基準。
為什麼要變？
2015年夏，中國的股市發生暴跌時，北京突然讓人民幣貶值，震驚了世界，那之後，很多錢開始流出中國。中國的許多人不想在國內持股票、債券或或其他資產，因為在更廣泛的全球金融市場上人民幣在貶值。
作為回應，北京加強了中國已經相當嚴格的資金外流限制。儘管如此，由於對中國負債困境和經濟增長放緩的疑慮，市場上繼續存在著人民幣進一步貶值的可能性。
中國的金融監管機構通常不會宣布，他們正在考慮在對像貨幣價值這麼重要的東西引入變化，除非已經得到了批准，所以，週五的宣布被廣泛認為是向金融機構、企業和投資者發出的變化馬上就要出台的信號。
誰是贏家、誰是輸家？
中國政府認為，中國公司和家庭將是贏家。他們資產的價值將不會因為金融市場上發生的各種各樣的事情而大起大落。川普政府可能也會很高興，因為雖然這等於是中國在操縱貨幣，但這會讓中國貨幣不再走軟。如果人民幣進一步走弱的話，可能會幫助中國的出口商，讓美國的製造商付出代價。
但長期而言，這個變化標誌著中國在把人民幣變為像美元和歐元這樣的國際貨幣的道路上大退了一步。全球投資者們希望，他們能隨著金融市場的變化、而不是在北京閉門會議決定的基礎上讓資金可預測地流動。
更廣泛地說，這個變化表明中國並不急於對世界其他地方降低自己的金融壁壘。這些壁壘產生的長期失衡，如果變得足夠嚴重的話，可能會讓全球經濟動盪。
中國食言了嗎？
是的。中國曾放鬆了對貨幣交易的限制，為的是讓國際貨幣基金組織（簡稱IMF）高興，IMF在2015年秋獎勵了北京，同意將人民幣納入包括美元在內的精英貨幣之列。人民幣實際上是在去年秋天加入到IMF這個精英貨幣俱樂部的，這提高了中國貨幣的信譽。
但IMF沒有太大可能會對中國表示不滿。其總的立場是，中國現在已是世界經濟、尤其是全球貿易如此重要的一個部份，忽視中國貨幣將是一種錯誤的做法。
【圖片為資料照】
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