人行重申:大陸貨幣政策沒量化寬鬆

2015-10-29 629

大陸央行26日兩度刊文,解釋24日雙降的意義就在實現利率市場化。上午先發出「就降息降準與放開存款利率上限答記者問」表示,此次放開商業銀行和農村合作金融機構等的存款利率上限,標誌著大陸的利率管制已經基本放開,利率市場化進入新的階段。文中也強調,「雙降」並不等同於量化寬鬆政策(QE)。

陸央行:「雙降」不等同於量化寬鬆

大陸央行26日兩度刊文,解釋24日降息降準的意義就在實現利率市場化。上午先發出「就降息降準與放開存款利率上限答記者問」表示,此次放開商業銀行和農村合作金融機構等的存款利率上限,標誌著大陸的利率管制已經基本放開,利率市場化進入新的階段。文中也強調,「雙降」並不等同於量化寬鬆政策(QE)。

經濟日報報導,大陸「雙降」政策發布後,引發人民幣恐大幅貶值的疑慮。人行昨(26)日發文強調,「雙降」並不等同於量化寬鬆政策(QE)。人民幣即期匯價昨收6.3529,小幅貶值0.06%。

人行昨日在股匯市開盤前於官網發布「央行有關負責人就降息降準及放開存款利率上限進一步答記者問」的新聞稿,回答「可否具體談談此次放開存款利率上限的重大意義?對於未來如何調控利率央行還有哪些考慮?」以及「可否進一步說明央行10月23日宣布「雙降」施的主要考慮?」兩個問題。

人行表示,中國「雙降」措施與國外央行採取的量化寬鬆政策(QE)有很大差別的。國外實施QE的背景是名義政策利率已經觸及「零」下界,難以再通過常規的降息方式來使實際利率下降和增大貨幣政策對經濟的支持力度。在這種情況下,才不得不採取直接擴張央行資產負債表的非常規辦法來支持經濟,也就是購買一定數量的特定資產(如某些債券),所以才被稱為「量化」的寬鬆政策。

但中國這次「雙降」都是很傳統的、常規的貨幣政策措施,並不是QE。中國尚未面臨「零利率」的約束,名義利率水準仍在「零」之上,此外存準率也相對較高,因此當前在需要增大貨幣政策支援力度的時候,利率工具及準備金率工具都有使用空間,降準措施也不直接擴大央行的資產負債表,不屬於非常規的QE措施。

【圖片為資料照】

人行重申:大陸貨幣政策沒量化寬鬆

中國人民銀行(大陸央行)行長助理殷勇今天說,大陸貨幣政策沒有進行量化寬鬆(QE)。人行日前才澄清,上週降息、降準和國外採取的QE「有很大差別」。

中新社報導,人行近來推出降息、調降存款準備金率、擴大對信貸資產質押再貸款等一系列措施,被部分市場人士視為大陸實施了QE。

殷勇上午在「2015金融街論壇全體大會」指出,QE指的是成熟經濟體名義利率降到零,貨幣傳導機制受阻,因而透過購買債券等方式投放基礎貨幣,擴大央行資產規模,希望貨幣政策能刺激經濟。

但他說,人行資產負債表規模不僅沒擴大,反而還縮小。從今年3月至9月底,人行資產規模較2014年同期縮小3%。

人行23日宣布,自24日起調降金融機構1年期存貸款基準利率0.25個百分點,同步調降金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。這是人行自2014年11月以來第6度降息,也是今年以來第3度「雙降」。

人行負責人26日在官網以「答記者問」形式指出,這次「雙降」是傳統、常規貨幣政策措施,沒有直接擴大央行資產負債表,因此和國外央行採取的QE政策「還是有很大差別的」。

殷勇指出,大陸利率仍處在正常區間。雖然從2014年底以來,人行幾次調降利率,但大陸利率水準和歐洲、美國、日本等經濟體接近零的名義利率相比,「仍是非常不同的」。

他還說,人行收繳的存款準備金率仍處在「歷史上比較高」的水準,因此大陸的利率還有較大的調整彈性和空間。

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