國際金融危機依然深不可測

2011-09-13 937

近來，歐洲和美國的金融形勢重趨嚴峻。歐美國家股市急速大幅下跌，帶動全球股市應聲而落。8月8日，市場憂

近來，歐洲和美國的金融形勢重趨嚴峻。歐美國家股市急速大幅下跌，帶動全球股市應聲而落。8月8日，市場憂慮美國遭標普摘除最高主權信貸評級後，會進一步拖垮經濟增長步伐，加上遭政府接管的房利美及房地美AAA評級遭降一級至“AA+”，導致美股普遍大跌急瀉，道指收市急瀉逾600點。歐洲股市3大指數收市全線大幅下挫，德國股市狂跌逾5%。希臘股市跌6%，股市跌穿千點關口，創14年新低。債務危機嚴重，意大利、葡萄牙、西班牙都面臨日益嚴重的債務危機。俄股收市跌至14個月新低。受累美債評級遭調低，墨西哥股市跌至11個月低位。由於新一輪股市狂跌至今不止，歐美債務危機陰影愈發令人擔憂。

金融衍生產品泛濫是引發金融危機的直接原因之一，但這只是表像，背後還有更深更大的原因。政府債務過度膨脹導致主權債務危機也誘發金融危機，但這依然並非主要原因。導致美國大規模金融危機的最根本原因是美國長期濫用國家信用，利用其全球主要儲備貨幣發行國的地位，推行經常項目和財政預算雙赤字政策，維持國內居民的過度消費和政府的超額支出，導致金融危機風險不斷累積，一朝爆發就難以收拾。許多不負責任的美國信用評級機構在美國國內和全球到處“忽悠”，濫用全球對其曾經的信任及其壟斷地位，淡化和掩飾國家信用風險，吸引大量國際資金進入高風險地區，導致金融危機失去最後一道防波堤。

美國近年來實體經濟衰退、虛擬經濟以及金融衍生產品膨脹嚴重，同樣是導致金融危機的重要原因。事實充分說明，一國的金融產品規模應該與其實體經濟數額相互適應，至少差距不能太大，否則就容易引發虛擬經濟泡沫化，一旦破裂將直接衝擊金融安全形勢，影響經濟整體發展。美國在這方面教訓非常深刻。而今，近3年過去了，美國克服金融危機難度很大，經濟形勢並未根本復甦和好轉。新一輪大規模債務危機又給美國的經濟與金融形勢埋上重重陰影。

國際社會對歐洲國家克服巨額債務危機的能力表示質疑。據傳歐盟內部因為發展水平而劃分出的新老歐洲國家或要分道揚鑣，儘管這種可能性不大，但也反映出歐盟內部27個國家對克服金融危機的難度表達悲觀和無奈，尤其是老歐洲發達國家抱怨新入盟的中東歐國家扯了後腿。美國也是一樣，國內經濟持續低迷，儘管國會勉強達成債務上限決議，美國高官多次強調美國經濟實力和影響力強大，美元資產依然安全，呼籲其他國家繼續購買。但是美國經濟與金融形勢很不樂觀，正在經歷的第二輪金融危機並引發經濟危機，發展下去可能比2008年10月爆發的第一輪金融危機要嚴重得多。國際社會對此表情嚴肅，歐美發達國家嚴陣以待。因此不要輕言國際社會已經走出或克服金融危機、經濟恢復增長之類。

3年前，嚴重的金融危機肇始於美國並迅速波及世界，尤其是與美國存在密切經貿關係的國家。中國政府在第一時間就做出果斷決策，出台總量為4萬億元的財政投資計劃。雖然對造成今天的通貨膨脹和畸高房價密切相關，但這種短期巨額投資拉動也的確在當時推動了國家經濟保持了一定速度，保證了危機期間的國內基本就業。它不僅維持了中國經濟的平穩較快發展，同時拉動了全球經濟的復甦，充分顯示出中國在應對國際金融危機的中流砥柱作用。由於中國為應對國際金融危機、拉動世界經濟發展做出巨大貢獻，中國在國際多邊機制中的發言權正在擴大，在國際遊戲規則的制定中的影響力也在明顯上升，從規則的追隨者逐步轉為制定者，鮮明提出中國的政策主張。

2010年中國經濟繼續企穩回升、勢頭良好。全年GDP增速10.3%，有力地支撐和推動中國經濟發展方式轉變。中國國內應對危機相對成功，關鍵環節是努力擴大內需、切實改善民生。比如大力完善社會保障體系，擴大公共服務覆蓋面，將保障體系和社會事業建設廣泛鋪向農村和農民。同時，高起點加快必要的基礎設施建設和生態環境治理。

還要看到，中國能夠比較成功地應對金融危機，是因為中國緊緊抓住世界科技發展浪潮，注重推動自主創新、帶動產業結構優化，並高度重視跟?和發展新一代的信息、通訊、節能、新能源以及高端產業等諸多戰略性新興產業。與此同時，中國還加速淘汰高能耗、高資源消耗的落後設備和產能，利用金融危機空檔加速更新換代，採取鼓勵政策乃至強制措施加速降低單位GDP消耗。

今後一段時間，以美元貶值為主要特徵的第二輪衝擊波很可能加速到來。據報導美元貶值一個百分點，就相當於中國損失上百億美元資產。當前，對如何使用中國的巨額外匯儲備，保證巨額美元資產少受損失或不受損失，必須保持高度清醒和慎重。在對外投資、購買美元債券等重大環節上慎之又慎，確保經過30多年發展積累的3萬多億美元外匯儲備不要流失，因為這實際是全中國人民幾十年來辛苦勞作的血汗錢。

繼續購買美元債券是否安全、如何應對美元連續貶值等重大問題都需要思考。購買戰略資源用于國家發展，購買部分生活用品貼補民眾生活，或者直接發放一些數額的美元給全國民眾、藏匯於民，讓人民分享改革開放的紅利和成果，都是可以考慮的應對之路。根本上說，規避外匯儲備和金融風險，要靠人民幣國際化，雖然這需要時間，但是好在國家已經開始做起來。