置死地而後生
2012-02-17
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新年伊始，各國對世界經濟預期普遍悲觀，尤其歐元區更被看壞。有識者認為，當下不管是印鈔票增發貨幣，還是
新年伊始，各國對世界經濟預期普遍悲觀，尤其歐元區更被看壞。有識者認為，當下不管是印鈔票增發貨幣，還是撙節財政緊縮公共支出，其實都無法促使西方先進國家加緊復甦；至於立即可行的拯救世界經濟辦法，則不知尚在何方。
2012開年以來的經濟預測，幾乎沒有不悲觀的；大家的經濟預期，比起3個月前，都要低得多，特別是正在焦頭爛額的歐洲主權債務危機，幾乎被認定必致整個歐元區之陷入再度衰退：義大利和西班牙負成長、德國和法國僅微不足道的正成長、英國好不了太多；大家擔心歐債危機擴大延燒到全世界，甚至連美國經濟與亞洲新興的中國經濟，也都不能倖免。
火車頭經濟國家失速
傳統上一向是全球寄希望所在的火車頭，即高占全球GDP份額82%以上的先進經濟國家，其經濟體力究竟能否挺過世界金融海嘯而猶可健康復甦，頗為可疑，即以世界經濟領頭羊的西方七國集團G7看，2011年第三季，祇見到加拿大的GDP超過了金融海嘯前的最高水準，美國和德國僅略微高出一點點，法國則略微低一點，英國、日本和義大利都遠遠低於過去；全球4大主要中央銀行中，利率以歐洲中央銀行的1%為最高，可謂G7各國無一不在採行寬鬆政策，然而在2006年到2013年之間，G7公共債務占GDP之比，在英國祇增加56%，日本55%，美國48%，而法國33%，4大中央銀行的資產規模，卻反而迅速擴張之中。為什麼過去五年間這些猛烈的寬鬆政策，卻弔詭地祇能引伸出毫無經濟復甦效用的結果？這一大哉問題，無疑也正是許多國際級經濟學家的共同困惑。
更甚者是，主要跨國機構的聯合國UN、世界銀行WB與國際貨幣基金IMF，近日都給出更不樂觀的展望報告。而目前所能看得到好的，祇有亞洲的日本和北美洲的美國，預計其2012年經濟尚可以取得適度的正成長，特別是美國預計可能成長2.1%，比較一個月前僅有1.9%成長的預測值更高。
今天回過頭來看，世界金融海嘯前的2007年之前，民間部門借貸之迅速膨脹，其實早已埋下今天的禍根，特別是在美國、英國和西班牙，房地產泡沫的破滅，乃導致國家財政赤字的快速自發膨脹。國家財政赤字的膨脹，原本是防止經濟危機演變成為大衰退的3種基本政策機制之一，其他兩種基本政策機制是「財政干預」和「貨幣干預」；而在全球性利率水準接近於零的大環境條件下，有信用國家的財政赤字，更能發揮三種作用：擴大需求，去槓桿化以及提升私人資產的品質。這也就是先進國家越發出現主權債務危機問題的關鍵所在。
2011年12月9日歐盟領袖高峰會的對策決定，不啻讓大家看到了世界經濟長期大衰退的先兆：沒有信用的政府不得不撙節財政縮緊公共支出，但同時卻又沒有足夠的私人部門和對外部門之信用擴張來予以補償。對歐盟國家言，歐元區內的衰退，已是一場大災難，勢必會嚴重阻礙其所必要採行的任何外部調整措施。在此一背景之下，歐洲中央銀行給歐盟國家銀行所提供的廉價資金，固然可以轉借給危機重重的歐元區國家，但是這種方法，祇可以治標，卻完全不能治本。
一切從零重新再起
一切從零重新再起
事實上，面對今天世界經濟的悲觀難局，有識的經濟學家所提出比較更具說服力的論證建議是：無論2008年世界金融海嘯，或者當下歐債危機的延宕難解，其實都是由於當家作主的領袖「領導力失能」所犯下的重大錯誤，澈底針砭的對策，就是採取奧地利經濟學派的觀點：既是政府犯的錯，唯一解決的辦法，就是讓已經扭曲的內在根本不穩定的金融體系崩潰，讓整個世界經濟倒退回到30年代，一切從零地（zero ground）再起。這是孫子兵法九地篇所謂「置之死地而後生」的關鍵戰略，也無疑正是今天多數實務經濟學家解題的共同看法。
旺報 【林建山】（作者為財團法人環球經濟社社長兼公共政策研究所所長）
http://news.chinatimes.com/forum/11051404/112012013100584.html
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