財訊雙週刊
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謝金河：弄死了資本市場 民進黨會變真正輸家
2015-10-08
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證所稅除了表面的公平正義外，台灣其實失去更多。台灣未來的領導人一定要考慮租稅的競爭力。若不能抓住第一時間解決證所稅爭議，那麼國民黨執政時代的包袱， 馬上會變成民進黨的痛腳。
以「公平正義」之名推動的證所稅改革方案，實施3年多，最後證實其功能就像是馬英九在台北市長任內，推動的台北市忠孝西路公車專用道一般。這條公車專用道花掉3000萬元公帑，從來沒有一天行駛過公車，又占用一個車道，長期造成交通阻塞。於是，台北市長柯文哲上任後，立刻拆掉這條公車專用道，過去壅塞不已的站前交通要道為之通暢。
證所稅開徵之前，每年證交稅都可課得1000億到1200億元之間。實施證所稅3年，證交稅約在700、800億元之間，而證所稅原先預定的8500點門檻，及10億元大戶條款，最後都不了了之。而ＩＰＯ（首次公開發行）課稅，每年徵得三十幾億元，卻澆息了創業的動能，除了表面的公平正義外，台灣其實失去更多。
新版證所稅方案 幾乎回到原點
眼看著證所稅弄死台灣，於是當年強烈要求實施證所稅的國會租稅改革三巨頭─曾巨威、賴士葆及費鴻泰，又合力促成洪秀柱版本的證所稅改革方案。計畫將現行1000分之3證交稅切割為1000分之2.5的證交稅與1000分之0.5的證所稅，也就是說，1000分之3的證交稅，內含1000分之0.5的證所稅，這個新版證所稅方案，幾乎回到3年多前的原點。
這個洪版證所稅改革方案，原本希望在立法院三讀闖關，卻遭來比馬英九還強調公平正義的民進黨抵制，民進黨這次協商雖未提版本，但先前的林全版本為證交稅1000分之3，證所稅至少1000分之1。林全強調證所稅改革不能偏離三個原則，一是對國家財政有幫助，不能減少收入；二是符合租稅公平正義；三是建立在務實可行的稽徵機制上。
結果洪版證所稅改革方案，逕付二讀後交付政黨協商破局，1個多月後，能不能重見天日仍有變數；但是，以目前民進黨選情看漲，2016年執政勝算大，假如，不能抓住第一時間解決證所稅的爭議，那麼國民黨執政時代的包袱，馬上會變成民進黨的痛腳，這是民進黨大戰略必須要了解的。
一位國家領導人面對經濟問題，通常手上有三把刀，一個是利率，一個是匯率，一個是稅率，這三個「率」等同一個人身上的「力」，都要考慮到競爭力。例如，我們國家的利率比別國低，那麼很多國民可能把錢存到別國的銀行；匯率的衝擊更大，例如，別國的匯率都在貶值，只有我們不貶，那麼出口一定會受不了，像是一一年以來，日圓一口氣貶值5到6成，很多與日本競爭的產業全都鎩羽而歸。
台灣未來的領導人一定要考慮租稅的競爭力。最近，除了洪秀柱版與林全版本的證所稅爭議外，中國證監會在9月8日決定一年期以上持股股利所得免稅，也許台灣對這則新聞不太在意，但是中國改變租稅制度對台灣資本市場的影響千萬不要小看。
現在與資本市場有關的幾項租稅，除了證交稅、證所稅之外，還有股利所得課稅，還有為填補證交稅每年300億到500億元租稅損失加課的富人稅，假如民進黨重返執政，這些不利競爭的租稅制度，確有全面檢討的必要。
先從股利所得來說，由於股利所得不是像薪資所得一般，是機會財，也是有風險的，因此，全世界各國股利所得，大多數採分離課稅，最高稅率大約是30％左右，例如，美國、菲律賓是30％；英國是10至36.1％；義大利是27％；加拿大、丹麥25五％。
亞洲鄰近國家當中，日本對外國人課20％，跟台灣一樣，日本本國人股利所得超過1000萬日圓，超過的部分課徵5％的所得稅、1000萬日圓以內課10％；南韓採分離課稅14％；華人社會的新加坡、香港，股利所得全部免稅；中國採分離課稅，稅率本來是20％，後來降為10％，這次9月8日的稅改規定，持股逾1年以上，股利所得免稅，1個月以內課徵20％，1個月到1年之間是10％。
上市櫃公司分股利 一半落入政府手中
相對之下，台灣成為對股利所得課稅最重的國家，台灣的股利所得併入綜合所得稅，在富人稅上路之後，最高稅率從40％上升為45％，再加上兩稅合一抵扣減半，及二代健保附加費2％，最高的股利所得稅負在50％上下，這已是全世界股利所得課稅最重的國家。換句話說，每年從上市櫃企業分出來的股利所得，有一半落入政府手中。
台灣的上市櫃公司過去幾年都配發優渥股利，資本市場股息殖利率平均可達5％以上，但是很多資深投資人都不願意參加除權息，關鍵在稅負太重。這些年，金管會為了股市造量，開放平盤下放空，鼓勵當沖，形同短線投機獎勵，對長期投資懲罰的現象，對資本市場長遠發展實在幫助不大。
券商公會理事長簡鴻文最近哀怨地說，兩岸四地的股利所得只剩台灣課稅，而且是課重稅；香港、新加坡已完全免稅，所以台灣的投資人買香港股票可安心參與配息，這次中國大陸也形同對股息免稅，如此一來，台灣的資本市場還有什麼競爭力？
解決證所稅爭議 以他國為借鏡
這次證所稅的爭議，台灣不妨研究一下全世界主要國家證所稅怎麼課？像中國大陸、香港、新加坡上市櫃股票都沒有證所稅，新加坡只有一個但書，對以投資為專業的投資人或機構，開徵營所稅17％；在香港，如果短線進出頻繁，若被稅務局判定為經營所得，個人課15％，法人課16.5％；南韓也免證所稅，但持有公司股權超過3％，或超過100億韓元的大股東，持股不到1年課30％，其他情況課20％。
比較先進的國家如日本採分離課稅，稅率15％，證券交易損失可抵所得稅，如當年未抵減完，可在之後3年內抵減，外國人課稅20％；美國則併入一般所得課稅，12個月以內的短期稅率是10至35％，持股達12個月以上，優惠稅率0至15％，資本損失可抵減資本利得，但每年不得超過3000美元；德國則課25％分離課稅。
台灣從1962年有了資本市場以來，台灣開徵過證所稅最少已有3次失敗經驗，最嚴重的那一次是八八年郭婉容當財政部長，造成台股連續19個交易日無量崩跌，台灣股民每次聽到證所稅無不腿軟，但是歷史殷鑑近在眼前，偏偏很多學者及民代，屢次搬出公平正義大旗，一次又一次傷害資本市場，問題癥結在哪裡？
人頭戶橫行 何來公平正義？
其實台灣一直有一個大家都不願碰觸的人頭問題，台灣人頭盛行，政府從未在人頭問題上下工夫，舉例來說，馬英九總統在○八年之後將遺贈稅從50％調降到10％，但從○九年以來的遺贈稅收入來看，政府真正課到的稅並沒有減少。
原因是原先避稅的都出來繳稅了，過去50％遺贈稅時代，有錢人一定把錢藏在人頭，現在稅率降至10％，大家都出來繳稅，未來民進黨執政若真要動遺贈稅率，必須慎重思考這個避稅現象。
台灣的人頭戶橫行，股市尤其明顯，房地產交易金額大，一般人不太敢用人頭，但是股市人頭充斥，像八八年證所稅失敗，人頭開戶到1200多萬戶，政府根本束手無策。未來的證所稅若不能杜絕人頭戶問題，對口口聲聲講公平正義的民進黨政府，恐怕也是一個很大的諷刺。
所以，這次證所稅爭議，大家不妨針對眼前資本市場的三個爭議焦點，從證所稅、富人稅到股利所得稅制，全盤做一次檢討，大家找到一個既合理可行，對台灣股民友善，對外資公平，同時又有足夠租稅競爭力的制度，這才是台灣經濟恢復活力的源頭。
【財訊雙週刊／謝金河】 2015/10/02
http://www.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=5779&pg=1
證所稅開徵之前，每年證交稅都可課得1000億到1200億元之間。實施證所稅3年，證交稅約在700、800億元之間，而證所稅原先預定的8500點門檻，及10億元大戶條款，最後都不了了之。而ＩＰＯ（首次公開發行）課稅，每年徵得三十幾億元，卻澆息了創業的動能，除了表面的公平正義外，台灣其實失去更多。
新版證所稅方案 幾乎回到原點
眼看著證所稅弄死台灣，於是當年強烈要求實施證所稅的國會租稅改革三巨頭─曾巨威、賴士葆及費鴻泰，又合力促成洪秀柱版本的證所稅改革方案。計畫將現行1000分之3證交稅切割為1000分之2.5的證交稅與1000分之0.5的證所稅，也就是說，1000分之3的證交稅，內含1000分之0.5的證所稅，這個新版證所稅方案，幾乎回到3年多前的原點。
這個洪版證所稅改革方案，原本希望在立法院三讀闖關，卻遭來比馬英九還強調公平正義的民進黨抵制，民進黨這次協商雖未提版本，但先前的林全版本為證交稅1000分之3，證所稅至少1000分之1。林全強調證所稅改革不能偏離三個原則，一是對國家財政有幫助，不能減少收入；二是符合租稅公平正義；三是建立在務實可行的稽徵機制上。
結果洪版證所稅改革方案，逕付二讀後交付政黨協商破局，1個多月後，能不能重見天日仍有變數；但是，以目前民進黨選情看漲，2016年執政勝算大，假如，不能抓住第一時間解決證所稅的爭議，那麼國民黨執政時代的包袱，馬上會變成民進黨的痛腳，這是民進黨大戰略必須要了解的。
一位國家領導人面對經濟問題，通常手上有三把刀，一個是利率，一個是匯率，一個是稅率，這三個「率」等同一個人身上的「力」，都要考慮到競爭力。例如，我們國家的利率比別國低，那麼很多國民可能把錢存到別國的銀行；匯率的衝擊更大，例如，別國的匯率都在貶值，只有我們不貶，那麼出口一定會受不了，像是一一年以來，日圓一口氣貶值5到6成，很多與日本競爭的產業全都鎩羽而歸。
台灣未來的領導人一定要考慮租稅的競爭力。最近，除了洪秀柱版與林全版本的證所稅爭議外，中國證監會在9月8日決定一年期以上持股股利所得免稅，也許台灣對這則新聞不太在意，但是中國改變租稅制度對台灣資本市場的影響千萬不要小看。
現在與資本市場有關的幾項租稅，除了證交稅、證所稅之外，還有股利所得課稅，還有為填補證交稅每年300億到500億元租稅損失加課的富人稅，假如民進黨重返執政，這些不利競爭的租稅制度，確有全面檢討的必要。
先從股利所得來說，由於股利所得不是像薪資所得一般，是機會財，也是有風險的，因此，全世界各國股利所得，大多數採分離課稅，最高稅率大約是30％左右，例如，美國、菲律賓是30％；英國是10至36.1％；義大利是27％；加拿大、丹麥25五％。
亞洲鄰近國家當中，日本對外國人課20％，跟台灣一樣，日本本國人股利所得超過1000萬日圓，超過的部分課徵5％的所得稅、1000萬日圓以內課10％；南韓採分離課稅14％；華人社會的新加坡、香港，股利所得全部免稅；中國採分離課稅，稅率本來是20％，後來降為10％，這次9月8日的稅改規定，持股逾1年以上，股利所得免稅，1個月以內課徵20％，1個月到1年之間是10％。
上市櫃公司分股利 一半落入政府手中
相對之下，台灣成為對股利所得課稅最重的國家，台灣的股利所得併入綜合所得稅，在富人稅上路之後，最高稅率從40％上升為45％，再加上兩稅合一抵扣減半，及二代健保附加費2％，最高的股利所得稅負在50％上下，這已是全世界股利所得課稅最重的國家。換句話說，每年從上市櫃企業分出來的股利所得，有一半落入政府手中。
台灣的上市櫃公司過去幾年都配發優渥股利，資本市場股息殖利率平均可達5％以上，但是很多資深投資人都不願意參加除權息，關鍵在稅負太重。這些年，金管會為了股市造量，開放平盤下放空，鼓勵當沖，形同短線投機獎勵，對長期投資懲罰的現象，對資本市場長遠發展實在幫助不大。
券商公會理事長簡鴻文最近哀怨地說，兩岸四地的股利所得只剩台灣課稅，而且是課重稅；香港、新加坡已完全免稅，所以台灣的投資人買香港股票可安心參與配息，這次中國大陸也形同對股息免稅，如此一來，台灣的資本市場還有什麼競爭力？
解決證所稅爭議 以他國為借鏡
這次證所稅的爭議，台灣不妨研究一下全世界主要國家證所稅怎麼課？像中國大陸、香港、新加坡上市櫃股票都沒有證所稅，新加坡只有一個但書，對以投資為專業的投資人或機構，開徵營所稅17％；在香港，如果短線進出頻繁，若被稅務局判定為經營所得，個人課15％，法人課16.5％；南韓也免證所稅，但持有公司股權超過3％，或超過100億韓元的大股東，持股不到1年課30％，其他情況課20％。
比較先進的國家如日本採分離課稅，稅率15％，證券交易損失可抵所得稅，如當年未抵減完，可在之後3年內抵減，外國人課稅20％；美國則併入一般所得課稅，12個月以內的短期稅率是10至35％，持股達12個月以上，優惠稅率0至15％，資本損失可抵減資本利得，但每年不得超過3000美元；德國則課25％分離課稅。
台灣從1962年有了資本市場以來，台灣開徵過證所稅最少已有3次失敗經驗，最嚴重的那一次是八八年郭婉容當財政部長，造成台股連續19個交易日無量崩跌，台灣股民每次聽到證所稅無不腿軟，但是歷史殷鑑近在眼前，偏偏很多學者及民代，屢次搬出公平正義大旗，一次又一次傷害資本市場，問題癥結在哪裡？
人頭戶橫行 何來公平正義？
其實台灣一直有一個大家都不願碰觸的人頭問題，台灣人頭盛行，政府從未在人頭問題上下工夫，舉例來說，馬英九總統在○八年之後將遺贈稅從50％調降到10％，但從○九年以來的遺贈稅收入來看，政府真正課到的稅並沒有減少。
原因是原先避稅的都出來繳稅了，過去50％遺贈稅時代，有錢人一定把錢藏在人頭，現在稅率降至10％，大家都出來繳稅，未來民進黨執政若真要動遺贈稅率，必須慎重思考這個避稅現象。
台灣的人頭戶橫行，股市尤其明顯，房地產交易金額大，一般人不太敢用人頭，但是股市人頭充斥，像八八年證所稅失敗，人頭開戶到1200多萬戶，政府根本束手無策。未來的證所稅若不能杜絕人頭戶問題，對口口聲聲講公平正義的民進黨政府，恐怕也是一個很大的諷刺。
所以，這次證所稅爭議，大家不妨針對眼前資本市場的三個爭議焦點，從證所稅、富人稅到股利所得稅制，全盤做一次檢討，大家找到一個既合理可行，對台灣股民友善，對外資公平，同時又有足夠租稅競爭力的制度，這才是台灣經濟恢復活力的源頭。
【財訊雙週刊／謝金河】 2015/10/02
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