財訊雙週刊
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戴爾2兆元豪賭的背後－天價併購ＥＭＣ 是延長賽，還是毀滅戰
2015-10-28
683
戴爾以天價合併ＥＭＣ，雖然營收可達860億美元，與ＩＢＭ及惠普同列一級廠； 但網路新經濟崛起下，戴爾掀起擴大裝備戰，到頭來是否會成為一場毀滅遊戲？
10月12日，戴爾董事長麥可．戴爾（Michael Dell）與ＥＭＣ執行長喬瑟夫．圖奇（Joseph Tucci）攜手宣布，戴爾將以670億美元（約台幣2.16兆元）收購ＥＭＣ，震驚全球科技圈。670億美元這個有如天價般的交易，也創下科技業史上最大收購案。
「這個合併將幫助戴爾開拓電腦以外的市場，例如數據管理和儲存服務等市場，那將是超過2兆美元的市場規模。」記者會中麥可．戴爾興奮地說，兩年前戴爾公司股票下市私有化後，一直在尋找策略夥伴，如今終於覓得良緣。站在一旁的圖奇更是開心，因為已屆67歲高齡的他，終於可以拿一大筆錢告老還鄉了。
以小吃大擴軍備 搶攻雲端
全球資訊產業仍在快速變化，眾家資訊大廠都積極轉型並尋找全新定位，相對於惠普去年決定拆分成兩家公司，戴爾公司則認為，求生存的首要任務，就是擴大經濟規模。
從營收規模來看，戴爾收購ＥＭＣ後，集團營收已達八百億美元，若再加上持股8成的VMWare公司近60億美元的營收，可達864億美元左右；相較於ＩＢＭ及惠普目前都在千億美元上下的規模，新戴爾已可和前兩大廠位列同一個量級了。
根據國際研調機構Gartner統計，今年第二季全球伺服器市場，惠普與戴爾的營收市占率分別為25.2％及17.4％；另根據ＩＤＣ在儲存市場的統計，ＥＭＣ、惠普及戴爾的市占率分別為19.2％、16.2％及10.1％，但從成長率來看，惠普是成長8.7％，ＥＭＣ及戴爾則分別下滑4％及2.9％。
也就是說，合併後的戴爾雖然不能在伺服器市場領先惠普，但在儲存市場則可以近3成市占超越惠普。此外，這個合併案更重要的是掌控VMWare公司八成持股，VMWare是網路虛擬化市場的龍頭廠商，未來將保持其獨立上市，並成為戴爾攻占雲端戰略的重要布局。
以市值來看，ＥＭＣ目前約520億美元，VMWare是287億美元，戴爾已私有化，但2年前下市時，市值為244億美元，很明顯看出戴爾以小吃大的野心，原本戴爾負債120億美元，如今再舉新債500億美元收購，以「豪賭」來形容並不為過。
舉債過高 科技業普遍看衰
因此，有不少科技評論者認為，戴爾掀起這種擴大裝備規模的戰爭，到頭來卻可能只是一場毀滅的遊戲。知名科技媒體《Wired》更不客氣地批判，「戴爾和ＥＭＣ都已是行尸走肉，這筆交易很難改變什麼。」
此外，也有不少分析直指，戴爾合併ＥＭＣ的最大贏家，應該就是ＥＭＣ執行長圖奇，他為賣掉ＥＭＣ已奔走多時，如今成功賣出，拿著3900萬美元退休走人。至於最大輸家很可能就是ＥＭＣ的員工，因為未來主導合併案的戴爾公司，顯然會在ＥＭＣ主管及員工中掀起一番腥風血雨的裁員與整頓。
不過，最有趣的對比來自惠普。據規畫，惠普將於11月1日分拆成2家獨立的上市公司，其中一家保留原來的ＰＣ和印表機業務，稱為「惠普公司」；另一家則與戴爾和ＥＭＣ組建而成的新公司一樣，銷售服務器、存儲設備和網絡設備產品，稱為「惠普企業」。而且，去年惠普決定分拆前，執行長惠特曼還曾與圖奇洽談合併ＥＭＣ事宜，最後沒談成，惠普就決定分拆。
在戴爾宣布收購案後，惠特曼對內部員工表示，不看好這項合併案，理由是舉債過高將形成重大負擔。「高達500億美元的負債，每年利息支出為25億美元，研發經費及行銷費用都會縮水，對客戶的服務一定很難做好，加上合併後企業文化的差異及人員的變動，勢必讓經營團隊分心。如此也讓分拆後更專注經營的惠普，可以取得更大發展機會。」惠特曼在內部備忘錄這麼說。
除了來自同屬性陣營的競爭外，戴爾面對更大的威脅，其實是資訊產業遊戲規則改變，網路巨擘帶來的衝擊與挑戰，將讓傳統資訊公司更難抵禦。
例如，過去企業儲存大量資料，必須花費巨資從ＥＭＣ這類儲存裝置公司購買硬體和服務系統。但現在的雲端儲存技術突飛猛進，公司已不需購置存儲資料的伺服器，而是選擇服務商提供的雲端儲存解決方案，存取速度更快、成本更低，讓傳統以硬體儲存業務為核心的廠商面臨被淘汰的命運。
這些新崛起的雲端服務供應商，就是像提供企業客戶使用的亞馬遜、微軟等大廠，或甚至直接訴諸個人雲服務應用的蘋果、臉書、谷歌等網路巨擘，他們創造出「只要使用權，不需擁有權」的新遊戲規則，一次購足的配套服務，讓市場不再需要戴爾、ＩＢＭ、惠普的伺服器，不需要ＥＭＣ的資料儲存裝置，也不需要思科的交換機，徹底瓦解傳統ＩＴ產業的生態體系。
分享經濟 壓垮傳統資訊業
而且，除了產業生態與使用習慣的變革外，新興科技與網路大廠秉持開放與分享的精神，也成為壓垮老牌科技廠商的最後一根稻草。例如，亞馬遜將旗下網路基礎服務開放給全世界，谷歌旗下的平台幾乎都是開放且免費，臉書也公開許多軟體和硬體設計方案，即使連微軟這種傳統大廠都開始將某些軟體免費供大眾使用。開放與分享的精神創造了新的生活與經濟形態，推動產業不斷往前，也更快速地蠶食鯨吞傳統業者的版圖。
不過，不論戴爾與ＥＭＣ的合併案能否成功，對傳統資訊業者也勢必帶來衝擊。《華爾街日報》引用ＦＢＲ分析師丹尼爾（Daniel Ives）的說法，「這個併購案將是對其他成熟科技公司敲出的一記響亮警鐘。」因為與戴爾和ＥＭＣ一樣，很多大型科技企業的傳統業務都面臨成長的挑戰。「競爭對手將被迫尋求更激進的併購交易，否則將在這場高賭注遊戲中喪失自己地位的風險。」
對台灣宏碁、華碩雙Ａ品牌，以及更多以製造代工為主的傳統資訊業者來說，面對這些不利的局勢，絕對比歐美大廠更嚴峻。
對宏碁及華碩兩大品牌而言，目前不僅經濟規模與惠普、ＩＢＭ及戴爾天差地遠，即使過去落後的聯想也後來居上，規模都是台灣雙Ａ的3至4倍；更慘的是，微軟、谷歌及亞馬遜等非硬體廠商，也不甘於傳統的軟體、搜尋及電子商務等業務，都各自整合推出筆電、手機及平板等硬體產品，更讓純硬體廠商看不到明天。
而對鴻海、廣達、仁寶、緯創、英業達、和碩等代工廠來說，除了少數企業還能抓住蘋果、小米等客戶訂單以外，面對接下來產業更劇烈的變動，加上中國紅色供應鏈快速追趕下，未來存活下來的企業恐怕是寥寥可數吧？
【財訊雙週刊／王銘祥】 2015/10/21
http://www.wealth.com.tw/article_in.aspx?nid=6029&pg=1
「這個合併將幫助戴爾開拓電腦以外的市場，例如數據管理和儲存服務等市場，那將是超過2兆美元的市場規模。」記者會中麥可．戴爾興奮地說，兩年前戴爾公司股票下市私有化後，一直在尋找策略夥伴，如今終於覓得良緣。站在一旁的圖奇更是開心，因為已屆67歲高齡的他，終於可以拿一大筆錢告老還鄉了。
以小吃大擴軍備 搶攻雲端
全球資訊產業仍在快速變化，眾家資訊大廠都積極轉型並尋找全新定位，相對於惠普去年決定拆分成兩家公司，戴爾公司則認為，求生存的首要任務，就是擴大經濟規模。
從營收規模來看，戴爾收購ＥＭＣ後，集團營收已達八百億美元，若再加上持股8成的VMWare公司近60億美元的營收，可達864億美元左右；相較於ＩＢＭ及惠普目前都在千億美元上下的規模，新戴爾已可和前兩大廠位列同一個量級了。
根據國際研調機構Gartner統計，今年第二季全球伺服器市場，惠普與戴爾的營收市占率分別為25.2％及17.4％；另根據ＩＤＣ在儲存市場的統計，ＥＭＣ、惠普及戴爾的市占率分別為19.2％、16.2％及10.1％，但從成長率來看，惠普是成長8.7％，ＥＭＣ及戴爾則分別下滑4％及2.9％。
也就是說，合併後的戴爾雖然不能在伺服器市場領先惠普，但在儲存市場則可以近3成市占超越惠普。此外，這個合併案更重要的是掌控VMWare公司八成持股，VMWare是網路虛擬化市場的龍頭廠商，未來將保持其獨立上市，並成為戴爾攻占雲端戰略的重要布局。
以市值來看，ＥＭＣ目前約520億美元，VMWare是287億美元，戴爾已私有化，但2年前下市時，市值為244億美元，很明顯看出戴爾以小吃大的野心，原本戴爾負債120億美元，如今再舉新債500億美元收購，以「豪賭」來形容並不為過。
舉債過高 科技業普遍看衰
因此，有不少科技評論者認為，戴爾掀起這種擴大裝備規模的戰爭，到頭來卻可能只是一場毀滅的遊戲。知名科技媒體《Wired》更不客氣地批判，「戴爾和ＥＭＣ都已是行尸走肉，這筆交易很難改變什麼。」
此外，也有不少分析直指，戴爾合併ＥＭＣ的最大贏家，應該就是ＥＭＣ執行長圖奇，他為賣掉ＥＭＣ已奔走多時，如今成功賣出，拿著3900萬美元退休走人。至於最大輸家很可能就是ＥＭＣ的員工，因為未來主導合併案的戴爾公司，顯然會在ＥＭＣ主管及員工中掀起一番腥風血雨的裁員與整頓。
不過，最有趣的對比來自惠普。據規畫，惠普將於11月1日分拆成2家獨立的上市公司，其中一家保留原來的ＰＣ和印表機業務，稱為「惠普公司」；另一家則與戴爾和ＥＭＣ組建而成的新公司一樣，銷售服務器、存儲設備和網絡設備產品，稱為「惠普企業」。而且，去年惠普決定分拆前，執行長惠特曼還曾與圖奇洽談合併ＥＭＣ事宜，最後沒談成，惠普就決定分拆。
在戴爾宣布收購案後，惠特曼對內部員工表示，不看好這項合併案，理由是舉債過高將形成重大負擔。「高達500億美元的負債，每年利息支出為25億美元，研發經費及行銷費用都會縮水，對客戶的服務一定很難做好，加上合併後企業文化的差異及人員的變動，勢必讓經營團隊分心。如此也讓分拆後更專注經營的惠普，可以取得更大發展機會。」惠特曼在內部備忘錄這麼說。
除了來自同屬性陣營的競爭外，戴爾面對更大的威脅，其實是資訊產業遊戲規則改變，網路巨擘帶來的衝擊與挑戰，將讓傳統資訊公司更難抵禦。
例如，過去企業儲存大量資料，必須花費巨資從ＥＭＣ這類儲存裝置公司購買硬體和服務系統。但現在的雲端儲存技術突飛猛進，公司已不需購置存儲資料的伺服器，而是選擇服務商提供的雲端儲存解決方案，存取速度更快、成本更低，讓傳統以硬體儲存業務為核心的廠商面臨被淘汰的命運。
這些新崛起的雲端服務供應商，就是像提供企業客戶使用的亞馬遜、微軟等大廠，或甚至直接訴諸個人雲服務應用的蘋果、臉書、谷歌等網路巨擘，他們創造出「只要使用權，不需擁有權」的新遊戲規則，一次購足的配套服務，讓市場不再需要戴爾、ＩＢＭ、惠普的伺服器，不需要ＥＭＣ的資料儲存裝置，也不需要思科的交換機，徹底瓦解傳統ＩＴ產業的生態體系。
分享經濟 壓垮傳統資訊業
而且，除了產業生態與使用習慣的變革外，新興科技與網路大廠秉持開放與分享的精神，也成為壓垮老牌科技廠商的最後一根稻草。例如，亞馬遜將旗下網路基礎服務開放給全世界，谷歌旗下的平台幾乎都是開放且免費，臉書也公開許多軟體和硬體設計方案，即使連微軟這種傳統大廠都開始將某些軟體免費供大眾使用。開放與分享的精神創造了新的生活與經濟形態，推動產業不斷往前，也更快速地蠶食鯨吞傳統業者的版圖。
不過，不論戴爾與ＥＭＣ的合併案能否成功，對傳統資訊業者也勢必帶來衝擊。《華爾街日報》引用ＦＢＲ分析師丹尼爾（Daniel Ives）的說法，「這個併購案將是對其他成熟科技公司敲出的一記響亮警鐘。」因為與戴爾和ＥＭＣ一樣，很多大型科技企業的傳統業務都面臨成長的挑戰。「競爭對手將被迫尋求更激進的併購交易，否則將在這場高賭注遊戲中喪失自己地位的風險。」
對台灣宏碁、華碩雙Ａ品牌，以及更多以製造代工為主的傳統資訊業者來說，面對這些不利的局勢，絕對比歐美大廠更嚴峻。
對宏碁及華碩兩大品牌而言，目前不僅經濟規模與惠普、ＩＢＭ及戴爾天差地遠，即使過去落後的聯想也後來居上，規模都是台灣雙Ａ的3至4倍；更慘的是，微軟、谷歌及亞馬遜等非硬體廠商，也不甘於傳統的軟體、搜尋及電子商務等業務，都各自整合推出筆電、手機及平板等硬體產品，更讓純硬體廠商看不到明天。
而對鴻海、廣達、仁寶、緯創、英業達、和碩等代工廠來說，除了少數企業還能抓住蘋果、小米等客戶訂單以外，面對接下來產業更劇烈的變動，加上中國紅色供應鏈快速追趕下，未來存活下來的企業恐怕是寥寥可數吧？
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