郭恭克：賭性偏弱者宜多看少作

2015-11-05 800

美元指數穩中透堅，意味國際游資仍伺機回流美元資產，新興股市潛藏再度回挫風險。年底前，全球股市充滿投機性。

10月Ｆｅｄ（美國聯邦準備理事會）利率決策會議果如市場預期，維持聯邦資金利率於零至0.25％的歷史最低水準，會後並聲明在12月會議時，將再評估就業市場與2％通膨目標的進展，包括已實現和預期中的進展，以決定是否提高利率。

聯準會仍未明確宣示12月是否升息，保留決策彈性。使市場對11、12月的經濟數據更關注，如果優於預期，則聯準會升息機會就大幅提高，也將給全球股市帶來壓力；反之，若數據較預期差，反而降低全球股市壓力。這極可能使美股陷入因經濟數據表現不如預期但卻上漲、優於預期卻下跌的弔詭局面，也增加市場的不可預測性。

美國2015年1至9月非農業平均月增19.8萬份工作，較一四年同期的23.8萬份下滑16.8％。一五年8月及9月分別增加13.6萬及14.2萬，為一二年4至6月以來，非農業新增就業首度連續2個月低於15萬。一五年7到9月美國非農業平均新增16.7萬份工作、創一三年12月至一四年2月（15.4萬）以來新低。11月6日將公布的10月非農業就業人口數據及就業市場報告，勢將牽動金融市場神經。

美國9月失業率持平於5.1％，乃○八年4月以來最低。失業率下滑主因為ＬＦＰＲ（民間勞動參與率）62.4％，創七七年10月以來最低。聯準會勢必將決策參考重點放在非農業人口就業數據及核心消費者物價指數，9月核心ＣＰＩ（核心消費者物價指數）為1.9％，已逼近2％目標下限，這個數據預計每月17日公告。

至10月30日止，美元指數從中旬的93.8再度回升至97.05點，優於歐、日、中的總體經濟；加上可能啟動升息的預期，美元指數維持穩中透堅，意味國際游資仍伺機回流美元資產，隨時可能成為包括台股在內的新興股市，再度回挫的潛在因子。

台股今年第3季財報的稅後淨利，以台幣匯率9月以33.115元收盤，貶值效應帶動巨額匯兌收益挹注，不會太難看。但第3季經濟成長率負1.01％，為○九年第3季負1.24％後再度負成長；領先指標年增率至9月為負2.7％，連續6個月負成長；9月外銷接單年增率負4.5％，連續6個月負成長。除了國內氾濫資金四溢、選前政治面沒理由偏空，加上外資作多的奧援外，看不出台股有太大多頭空間。

年底之前的股市充滿投機性，賭性偏弱者，宜多看少作！

【財訊雙週刊／郭恭克】(作者為鋸豐財經資訊執行長、獵豹財務長部落格版主) 2015/11/05
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