小技撼動不了大局

2012-02-15 2924

總統大選逼近最後一個月，國民黨突然攻守易位，愈來愈不像執政黨，愈來愈不強調政績，愈來愈不訴諸政策對決

總統大選逼近最後一個月，國民黨突然攻守易位，愈來愈不像執政黨，愈來愈不強調政績，愈來愈不訴諸政策對決，愈來愈訴諸負面競選（如宇昌爆料），愈來愈寄望「扁中青珠」（阿扁、陳致中、周美青、洪恆珠）拯救馬英九。

從政策對決轉向負面競選，等於從「戰略對決」轉向「戰術騷擾」，「戰略大局」的正面宣傳既然難以得分，只好訴諸「戰術小技」的負面攻勢亂中取分。競選策略的急速逆轉，不但顯示馬對政績路線不再具有信心，同時也暗示最後一個月的2012總統選戰，很可能是充滿人格抹黑的泥巴戰。

戰略無效：ECFA不足以救經濟，更不是萬靈丹

原本馬吳配設定的競選戰略訴求，是強調「台灣經濟前途在大陸」，強調執政三年所簽署的16項兩岸協議，已經帶動台灣經濟好轉，訴求「兩岸改變已經發生，台灣不能走回頭路」。馬把兩岸三通+ECFA視為最大政績，不斷強調「ECFA是台灣經濟的維他命」。

問題是，馬對台灣經濟的診斷處方，明顯搞錯方向。台灣產業升級遲緩、國內投資不振、國內就業不足、薪資遲無增長等問題，並非兩岸經貿自由化所能解決，甚至還可能惡化部分症狀。

例如馬政府聲稱，ECFA能帶來更多國內投資，但相對於民進黨執政八年，台灣每年閒置資金7兆台幣，實質投資率23.68％；馬執政三年，台灣每年閒置資金已經超過10兆台幣，實質投資率只有17.91％，兩岸經貿更開放，反而導致國內投資下降。ECFA自2011年正式啟動，據政大國家發展研究所教授童振源估計，今年第一季實質投資率不升反降，跌到17.63％，主計處預估第四季可能跌到17.15％，將是1981年以來、除了金融危機時期之外的最低值。

擴大開放兩岸經貿，反而造成更多資金流出。相較於民進黨執政八年，每年平均流出132億美元；馬執政三年，每年平均流出將近200億美元。

馬政府聲稱ECFA帶動外來投資，也與事實相反。外來投資在2011年第一季衰退34.1％，只有10.6億美元，甚至連中資來台也大幅衰退56％，只有1億4600萬美元。反之，資金淨流出則在ECFA簽署後大幅增加，2010年第三季淨流出129億美元，第四季淨流出33億美元，2011年第一季淨流出突然增長到166億美元，是近三年來最嚴重的單季資金流出。

即使就ECFA直接涉及的貨品出口降稅，結果也不符馬政府預期。例如在2011年第一季，儘管ECFA早收清單貨品得到降稅激勵，出口增加到49.3億美元，較去年同期成長21.6%，但其他出口貨物明顯下降，導致台灣對中國的總出口不增反降，總出口成長率下降高達61.3％。

配套不足：台灣失血加速，中國追趕加快

換言之，光有ECFA並不足以救台灣經濟。畢竟競爭力的關鍵，主要在產品好壞，並非關稅高低，例如韓中並未簽署FTA，關稅優勢不如台灣，但韓貨最近在中國卻頻頻打敗台貨。此外，儘管ECFA早收清單項目眾多，但並非台灣出口主力，中國讓利仍有產業發展的策略考慮，馬政府明顯誇大ECFA利多。

問題是馬政府太過高估ECFA作用，相對漠視產業升級、創造就業、促進投資、提升所得等核心問題，這些問題並非訴諸兩岸降稅即可解決。結果在今年元月ECFA正式啟動後，由於台灣經營環境並未明顯改善，反而造成更多經濟病狀。

後ECFA台灣，資金流出反而更加擴大，台灣投資更加不振。

後ECFA台灣，公司出走反而更加擴大，台灣就業更加困難。

後ECFA台灣，人力出走反而更加擴大，台灣消費更加低迷。

後ECFA台灣，整廠輸出反而更加擴大，台灣關廠更加囂張。

後ECFA台灣，中國追趕反而更加快速，台灣薪資愈來愈低。

後ECFA台灣，兩岸熱錢反而更加流竄，台灣貧富更加懸殊。

後ECFA台灣，中國磁吸反而更加強大，台灣經濟鎖進中國。

後ECFA台灣，中國籌碼反而更加多元，台灣只能寄望讓利。

馬政府對台灣經濟的診斷處方，顯然並未對症下藥，對ECFA過於樂觀，不正視台灣經濟的不良體質，自然造成不符預期的結果。但馬政府自我感覺良好，往往只聽到降稅獲利企業的喝采聲音，只看到布局中國台商的勇於挺馬，卻看不到國內投資+國內就業+國內消費的持續疲弱，更聽不到失業勞工+貧困農民+無助青年+無殼蝸牛+受薪大眾的痛苦呻吟。

老天有眼：台股崩盤，驚醒中間選民

但自我感覺良好，終究不可能永遠掩蓋現實。向中國一面倒所導致的經濟後遺症，終於在持續下探、幾乎崩盤的台灣股市爆發，不但驚醒了誤信「ECFA是台灣經濟維他命」的中間選民，甚至還痛醒了痴痴期待選舉行情的挺馬選民。

截至12月9日，今年以來的亞洲各國股市表現，台股跌幅已經高達23.17％，高居亞洲倒數第一，全球倒數第七（只領先希臘、埃及、奧地利、芬蘭、捷克、盧森堡、阿根廷），當天台股收在6893點，已經逼近十年線6700點！亞洲倒數第二越南跌幅22.18％、倒數第三香港跌幅19.31％、倒數第四中國跌幅17.55％。中港台三地，在亞洲股市倒數前四名中，竟然佔了三位！

反觀剛和美國簽署FTA的南韓，面對亞股狂跌風暴，今年以來跌幅卻只有8.59％，不到台股跌幅一半，只比全球平均跌幅5.5％高出一些！主因是儘管有歐債風暴，美國經濟仍然表現亮麗，今年以來的道瓊工業指數漲幅高達7.16％，S&P500指數漲幅1.8％，過去與台灣科技股高度相關的納斯達克指數，漲幅也有1.15％！長期與美國大盤高度連動的南韓股市，因此得到必要支撐。另如經濟同樣與美國高度連動的菲律賓，今年以來的股市漲幅也高達1.97％。

問題是，台股長期以來也和美股高度連動，今年表現何以如此脫節？最大改變，在於今年元月正式啟動ECFA，外資開始把台灣視為大中華經濟圈的正式成員，連帶也影響投資布局的策略考量。兩相比較，南韓在經營中國市場同時，也保持對全球市場的積極布局，近年不但深入東南亞+印度+中東+南美市場，更相繼與歐盟+美國簽署FTA，因此儘管遭受歐債風暴+中國經濟減緩的兩大衝擊，仍能挺住風寒，在亞洲一支獨秀！

反觀台灣一面倒向中國市場，日益「脫美入中」，除了中國市場之外，馬政府幾乎漠視其他市場布局，更不要說積極與其他國家簽署FTA，因此一旦遭遇歐債+中國經濟下滑風暴，就完全陷入發展危機。如今，馬執政初期還紅極一時的面板、DRAM、LED、太陽能產業，已經淪為「四大慘業」，相關公司隨時有股價崩盤、乃至破產倒閉風險。執政三年多來，馬政府始終未曾大力促成產業整合，也未協助產業升級，只會一廂情願相信「台灣前途在大陸」，現在終於嘗到苦果。

大局破功：選舉行情破滅，抹黑小技出籠

台股逼近十年線，跌破股民眼鏡，跌碎選舉行情，同時也跌停了馬吳選情。今年5月，原本挺馬的〈萬寶週刊〉社長朱成志還表示，年底一定會破「馬英九高點」9309點，但台股一路下滑，大盤跌到11月只剩7100點左右，朱眼見年底8000點無望，只好無奈說年底至少要漲個500點（漲到7600點），否則馬就甭選了。結果台股竟變本加厲，不但跌破7000點，還一路下滑跌破6900點，朱從此無言。

離譜的是，在台股急遽下跌過程中，竟連馬政府可掌握的官股銀行（如台灣銀行、合作金庫、兆豐金）也一路看壞行情，一路大賣股票，連自營商也不甩金管會，一路小買大賣。更可悲的是，加入看衰台股行列者，甚至還包括挺馬企業，嘴巴上說挺馬，卻遲不實施庫藏股買進，部分大股東還悄悄減持股票。

台股幾乎跌到十年線，人民現在就套牢，如何相信未來有「黃金十年」？

中港台股市，同為亞洲倒數前四名，人民如何相信「台灣前途在大陸」？

政策承諾跳票，選舉行情破滅，股民荷包失血，不但使ECFA神話連帶破滅，也使自我感覺良好的馬政府，陷入超乎預期的競選困境。

馬政府愈來愈清楚，沒有台股選舉行情，兩岸政績將沒有任何說服力。問題是大選逼近最後一個月，光明磊落的政績路線（戰略大局），既已難以服人，為了繼續連任，只好訴諸詭詐惡毒的選舉奧步（戰術小技）。

人民眼睛雪亮，小技不敵大局

幸好，歷史告訴我們，人民眼睛雪亮，小技撼動不了大局。

總統大選攸關台灣前途，戰術騷擾無法掩蓋戰略錯誤。舉例來說，2008大選主軸是對扁執政的總清算，戰略上的朝野分歧是「扁是否貪腐」+「兩岸如何突破」，儘管馬在戰術上始終受困於解釋不清的美國綠卡問題，但民進黨的戰術騷擾，終究不敵受傷累累的戰略基本面，馬最後仍以220萬票大勝。

2012大選主軸是對馬執政的總清算，戰略上的朝野分歧是「台灣前途是否在大陸」+「社會如何公平」，儘管國民黨在戰術上不斷訴諸負面競選，愈來愈寄望「扁中青珠」四大救命，但層出不窮的戰術騷擾，最後也將難以支撐戰略錯誤、搖搖欲墜的無能政府。

隨著經濟情勢迅速惡化，選情對馬日漸不利，馬如果只會持續戰術糾纏，不從基本面化解經濟困局，最後也將被迫吞下敗選惡果。