SDR貨幣籃不能沒有人民幣

2011-04-07 1344

人民幣地位問題在G20國際貨幣體系研討會中引起多國交鋒，法國總統薩科齊提議儘速將人民幣納入國際貨幣基

人民幣地位問題在G20國際貨幣體系研討會中引起多國交鋒，法國總統薩科齊提議儘速將人民幣納入國際貨幣基金（IMF）特別提款權（SDR）貨幣籃內；美國財政部長蓋特納卻提出人民幣納入貨幣籃三條件。

中國人民銀行行長周小川回應，拒絕在嚴苛條件下納入。諾貝爾經濟獎得主、「歐元之父」孟岱爾則呼籲IMF不應再以舊思維處理貨幣籃的問題。

人民幣是否納入SDR貨幣籃內，對現行國際貨幣體系的運作影響不大，但是對中國大陸卻有深遠的戰略意義，它可以為人民幣成為外匯準備貨幣鋪路，成為外匯準備貨幣後，大陸才能真正擺脫出口型的經濟導向，經濟發展才能不再受制於西方強權控制的國際匯兌體系。

依據2011年初IMF的統計，全球95 國擁有外匯準備，總值約為8兆3千億美元；SDR亦屬官方國際準備，約有3千億美元。目前在SDR貨幣籃內，美元比重約為42%，歐元約占37%，其餘為英鎊及日圓。依照IMF於2011年4月初的報告，每一SDR單位現值相當於1.58美元，2006年4月時約值1.45美元。

10年前每一SDR單位僅值1.26美元，而當時美元占貨幣籃的45%，歐元僅占29%。10年來SDR價值之所以能上升，靠的是降低了弱勢美元在貨幣籃中的比重。由此可見，如同孟岱爾教授所言，美元的不穩定或貶值，才是國際貨幣體系的大問題，在貨幣籃中增加穩定或走強的貨幣，才能提昇 SDR的價值及其功能！

SDR於1969年成立，是為了支撐固定匯率制度下的國際貿易，1972年後浮動匯率制度興起，便大幅降低了SDR的重要性。然而，因為 IMF每天都會依國際匯價公布其最新的現值，SDR單位在某種程度上逐漸具備了「世界貨幣」的概念，接近孟岱爾對「世界央行」的期待：「一個能反映國際經濟現狀的世界性貨幣」。

美國雖強勢主導IMF及國際準備貨幣的議題，SDR貨幣籃的組成卻是由G20主導。法國總統及財政部長的呼籲，不但反映了改革IMF制度的需求，也回歸了當初制定SDR活絡世界貿易的精神。中國之所以累積了世界最大的外匯準備，就是因為缺乏一個國際性的管道，將貿易支付能力與其他各國共享。將人民幣加入 SDR貨幣籃內，是反映世界經濟現實的做法，也是打破西方強權壟斷國際貨幣體系的重要里程碑。

美國在此次會議中的最重要意見，是主張加入SDR貨幣籃的國家，需要符合三大要件，也就是央行必須獨立、匯率政策有彈性且允許資本自由流動。周小川的回應，是消極表示發行儲備貨幣會弱化金融監管，既未反駁美國對匯率及資本帳的批判，亦未提出加入SDR貨幣籃的積極理由。

孟岱爾提醒我們，雖然在固定匯率制度下，每一單位SDR都與美元相等，但在固定匯率瓦解後，SDR貨幣籃也曾納入數種無法自由兌換的貨幣。因此他鼓勵中國政府，應就加入貨幣籃一事，做出「政治上」的決定。先有政治決定，條件可以談判。

固定匯率制度瓦解後的第一代SDR貨幣籃，是以貿易支付力為基準的，所囊括的16國，每一國出口均超過世界總值的百分之一。以這個標準而言，中國的貿易實力早就超出了這個標準。1978年推出第二代16國貨幣籃，其中更包括沙烏地阿拉伯（3%）及伊朗（2%）兩國的貨幣。雖然前兩代貨幣籃中絕大多數是西方國家的貨幣，但是亞洲貿易的興起卻讓IMF在1981年捨棄了先前的貿易支付能力指標，將貨幣籃內國家銳減成美、英、德、法、日等5國，不免令人懷疑，IMF真的想讓西方國家壟斷國際貨幣體系嗎？

美國提出的人民幣加入貨幣籃三要件不但沒有根據，且違反了當初IMF以SDR促進全球貿易的初衷。美國的出口業已經降至全球的5%以下，如果硬是占著貨幣籃的空間不讓，所戕害的就是自由貿易的精神。如果中國一碰到美國的三要件就退縮，那就真的應驗了孟岱爾教授的讖語！

http://news.chinatimes.com/forum/11051404/112011040700202.html